中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽署 將利好哪些行業(yè)?
2020-01-16 13:22當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月15日上午，中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽署儀式在美國(guó)白宮東廳舉行。中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中方牽頭人劉鶴與美國(guó)總統(tǒng)特朗普共同簽署協(xié)議文本并致辭。
離岸人民幣匯率在協(xié)議簽署后小幅升值，從6.8970附近跌至目前的6.8840，上漲約100個(gè)基點(diǎn)。
為全球發(fā)展注入確定性
中信建投認(rèn)為，中美經(jīng)貿(mào)摩擦實(shí)現(xiàn)階段性“止戰(zhàn)”，并朝著最終解決問(wèn)題的方向邁出切實(shí)一步，互利共贏的協(xié)議為全球發(fā)展注入確定性，但解決問(wèn)題越往后推進(jìn)，博弈必然也越激烈。昨日央行公告稱(chēng)為對(duì)沖稅期高峰、現(xiàn)金投放等因素的影響，維護(hù)春節(jié)前銀行體系流動(dòng)性合理充裕，1月15日開(kāi)展了3000億元MLF操作和1000億元14天期逆回購(gòu)操作。本輪行情上漲的主要?jiǎng)幽苁腔诮?jīng)濟(jì)企穩(wěn)、國(guó)家逆周期調(diào)控降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性以及中美第一階段貿(mào)易協(xié)議簽訂的預(yù)期，而隨著市場(chǎng)預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，在無(wú)其他利好刺激的情況下市場(chǎng)容易出現(xiàn)分化。
光大證券認(rèn)為，2020年1月15日，中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽署。根據(jù)USTR公布的協(xié)議文本英文版，整體協(xié)議共96頁(yè)，分為8章：知識(shí)產(chǎn)權(quán)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、食品和農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易、金融服務(wù)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策和匯率重要性以及透明度、擴(kuò)大貿(mào)易、雙邊評(píng)估和爭(zhēng)議解決、最后條款。短期來(lái)看，經(jīng)貿(mào)協(xié)議的簽署大幅降低了經(jīng)濟(jì)前景中的不確定性，將提升市場(chǎng)情緒，有利于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。從中長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)貿(mào)協(xié)議在加大金融開(kāi)放和保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面將促進(jìn)我國(guó)金融體系和資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，刺激科技創(chuàng)新，支撐中國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
中金公司認(rèn)為，隨著中美經(jīng)貿(mào)協(xié)議達(dá)成，中美雙邊貿(mào)易將進(jìn)一步回升。盡管中國(guó)在短時(shí)間內(nèi)大幅增加對(duì)美進(jìn)口可能會(huì)抑制對(duì)部分地區(qū)部分商品的進(jìn)口；但總體而言，中美貿(mào)易摩擦緩解將降低外部不確定性，有利于全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)。預(yù)計(jì)2020年國(guó)內(nèi)外需求和進(jìn)出口增速有望比2019年得到改善，人民幣匯率將得到更多基本面的支持。
利好哪些行業(yè)？
金融科技
西南證券認(rèn)為，協(xié)議對(duì)A股乃至全球市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是重大的利好信號(hào)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升，建議關(guān)注金融科技等彈性較大的板塊。 建議關(guān)注安全可控、醫(yī)療信息化、金融科技、云計(jì)算等。1）安全可控：受益于自主可控的國(guó)家戰(zhàn)略需求，國(guó)內(nèi)將催生對(duì)于諸如國(guó)產(chǎn)芯片、網(wǎng)絡(luò)信息安全等領(lǐng)域的大量需求，建議重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)長(zhǎng)城、中新賽克。2）云計(jì)算：中美云計(jì)算產(chǎn)業(yè)代差長(zhǎng)達(dá)3-5年，美國(guó)云計(jì)算巨頭高成長(zhǎng)驗(yàn)證云化模式是未來(lái)IT產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，建議重點(diǎn)關(guān)注金蝶國(guó)際、用友網(wǎng)絡(luò)。3）金融科技：新技術(shù)如AI、區(qū)塊鏈對(duì)傳統(tǒng)金融行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)行顛覆，金融科技企業(yè)呈現(xiàn)超高速增長(zhǎng)，建議重點(diǎn)關(guān)注恒生電子、長(zhǎng)亮科技、同花順。4）醫(yī)療信息化：受益于國(guó)家政策驅(qū)動(dòng)，醫(yī)療信息化需求將持續(xù)放量，建議重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)業(yè)慧康、衛(wèi)寧健康。
有色板塊
華鑫證券認(rèn)為，中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽署，美國(guó)將分階段取消對(duì)華產(chǎn)品加征關(guān)稅，國(guó)內(nèi)外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境將趨于好轉(zhuǎn)。同時(shí)，近期政府密集發(fā)行政府專(zhuān)項(xiàng)債以及央行降準(zhǔn)措施，將擴(kuò)大國(guó)內(nèi)總需求，整體利好有色金屬板塊?，F(xiàn)貨市場(chǎng)上，臨近春節(jié)放假，下游消費(fèi)需求相對(duì)清淡，當(dāng)前鈷鋰等板塊走強(qiáng)主要受市場(chǎng)樂(lè)觀情緒推動(dòng)，實(shí)際需求驗(yàn)
證或?qū)⒌却汗?jié)后下游企業(yè)開(kāi)工驗(yàn)證。上周，美國(guó)和伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)雖然降溫，但中東地緣政治仍存在加劇的風(fēng)險(xiǎn)，利好黃金板塊。
航空板塊
銀河證券認(rèn)為，中美達(dá)成第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，催化航空板塊估值回升。2018年以來(lái)，受中美貿(mào)易摩擦影響，中美航線客流量呈現(xiàn)增長(zhǎng)乏力態(tài)勢(shì)，顯著低于國(guó)際航線平均水平。據(jù)攜程機(jī)票大數(shù)據(jù)顯示，2018年中美航線往返旅客量近830萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)約5.0%，相較2017年的增幅明顯下降。2019年上半年往返于中美的旅客量較2018年同期有所下滑，1月至5月旅客量約320萬(wàn)人次。中信建投也認(rèn)為，中美達(dá)成階段性協(xié)議，油價(jià)匯率企穩(wěn)，航空股業(yè)績(jī)邊際存在改善空間。招商證券認(rèn)為，中美第一階段性協(xié)議文件達(dá)成一致，美方同意分階段取消加征關(guān)稅，中國(guó)同意擴(kuò)大進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品和油氣資源，將充分利好航空、航運(yùn)等板塊，建議關(guān)注南方航空、中國(guó)國(guó)航、春秋航空、華夏航空、上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)等。
銀行板塊
太平洋證券認(rèn)為，中美達(dá)成第一階段貿(mào)易協(xié)議，制造業(yè)、外向型企業(yè)等盈利有望改善，降低銀行潛在不良?jí)毫?，利于板塊估值修復(fù)。當(dāng)前銀行板塊估值依然處于歷史低位，市場(chǎng)對(duì)銀行息差壓力過(guò)度悲觀。在銀行理財(cái)?shù)乳L(zhǎng)線資金入市后，疊加降息環(huán)境下的經(jīng)濟(jì)改善預(yù)期，板塊有望迎來(lái)全面估值修復(fù)。建議繼續(xù)持有業(yè)績(jī)優(yōu)異的招商銀行、寧波銀行等，并關(guān)注估值低、業(yè)績(jī)改善的興業(yè)銀行、光大銀行等。
家居行業(yè)與造紙板塊
華創(chuàng)證券認(rèn)為，中美第一階段貿(mào)易協(xié)議文本達(dá)成一致，輕工行業(yè)主要的受益領(lǐng)域有兩個(gè)：（1）出口型家居公司，前期出口產(chǎn)品在美國(guó)對(duì)我國(guó)加征關(guān)稅名單中的企業(yè)有望受益貿(mào)易協(xié)議達(dá)成，以顧家家居、敏華控股、夢(mèng)百合、永藝股份為代表的出口型軟體家具企業(yè)受益明確。（2）造紙企業(yè)，包裝紙行業(yè)對(duì)間接出口有一定的依存度，這是由于電子產(chǎn)品、玩具、紡織服裝、鞋類(lèi)等產(chǎn)品的出口為包裝紙帶來(lái)了不少的間接出口需求。未來(lái)隨著貿(mào)易爭(zhēng)端的緩和，我國(guó)箱板瓦楞紙的間接出口量料將回暖，整體需求量料將隨著出口量的回暖和復(fù)蘇。以太陽(yáng)紙業(yè)、山鷹紙業(yè)、玖龍紙業(yè)、理文造紙為代表的工業(yè)紙企業(yè)料受益明確。
制造業(yè)出口
天風(fēng)證券認(rèn)為，貿(mào)易戰(zhàn)的階段性緩和，對(duì)于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度有實(shí)質(zhì)性性影響，且有利于制造業(yè)下游投資情緒恢復(fù)。前期訂單受到較大影響的出口型企業(yè)及通用自動(dòng)化設(shè)備企業(yè)的基本面及估值修復(fù)仍有空間：通用自動(dòng)化：1）機(jī)器人與自動(dòng)化：埃斯頓、匯川技術(shù)、拓斯達(dá)；2）激光裝備：銳科激光；3）注塑機(jī)：伊之密、海天國(guó)際、弘訊科技；出口型企業(yè)：浙江鼎力、杰克股份、春風(fēng)動(dòng)力等。
汽車(chē)零部件
國(guó)盛證券認(rèn)為，未來(lái)中美雙方貿(mào)易摩擦繼續(xù)升級(jí)的可能性將降低，出口美國(guó)業(yè)務(wù)占比較大的零部件商有望首先受益于貿(mào)易戰(zhàn)緩和。整車(chē)建議關(guān)注新車(chē)周期+盈利彈性的吉利汽車(chē)，長(zhǎng)安汽車(chē)，廣汽集團(tuán)；零部件建議關(guān)注成長(zhǎng)性確定的新泉股份，科博達(dá)，精鍛科技。
（來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）
